沪铜期货突破8万元关口，机构提示铜市过热风险

由于此(cǐ)前市场对6月降息预期较为(wèi)充(chōng)分，美元和铜价也都提前兑现了预期。如果市场预(yù)期美联储降息再度延后，海外宏观市(shì)场的新(xīn)一轮(lún)压力将再度形成(chéng)，可能限制铜价涨幅。

黄金涨势暂得”喘息”，铜价开始大幅上涨。

4月22日，沪铜早间强势运行，盘中突破8000元/吨(dūn)关(guān)口，触(chù)及81050元/吨，刷新近18年新高。

截至收盘，沪铜期货收涨0.72%，报79550元/吨，3月初至今(jīn)累计涨幅约15%。国际铜期货收涨0.74%，报71010元/吨。

宏(hóng)观面上，近期海外铜矿端有扰动，资金开始大量流入铜(tóng)期货。国际市场上，COMEX铜期货、LME铜期货3月初(chū)至(zhì)今累计分别上涨16%、15%。

美国商品期货(huò)交易委员会（CFTC）公布的报告显示，截至4月16日当周(zhōu)，基(jī)金多头仓位微增至144590手，空头(tóu沪铜期货突破8万元关口，机构提示铜市过热风险)仓位(wèi)连续下滑(huá)至97021手。基金持有(yǒu)的COMEX铜期货净多仓连(lián)续增(zēng)加(jiā)至47569手。

中信建投期货分析，在供应短缺预期被前置的背景下，基金买(mǎi)盘对铜价持(chí)续过热的(de)情绪刷新了铜价新高。但市场似乎无视(shì)美联储偏鹰的表态，及铜产业基本面羸沪铜期货突破8万元关口，机构提示铜市过热风险弱的现状，铜(tóng)价(jià)双向波动的风险加剧，投资者谨慎(shèn)随行(xíng)就市(shì)。

今年以来(lái)，铜价持续走强。尤其是进入3月分以后，铜价强(qiáng)势上(shàng)破，并走(zǒu)出一轮快速而流畅的上(shàng)涨行情。

一德期货分析师吴玉新分析称，宏观层面，美国(guó)非农数据及CPI数据显示通胀韧(rèn)性较强，降(jiàng)息预期再次(cì)延后，降息预期次数降为两次，提振美元指(zhǐ)数，对(duì)铜价(jià)形成(chéng)一定利空，但(dàn)市场对此未充分计价。

国(guó)内市(shì)场上，铜期货市场交投火热(rè)，为控制风险，交易所采取了多项措施。

上期所公告称，自4月(yuè)17日收盘结算时起，将铜、国际(jì)铜期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套(tào)保交易保证金比例调(diào)整为8%，投机交易保证金比例调整为(wèi)9%。

此前，上期所通(tōng)知，自4月(yuè)12日（即4月11日晚(wǎn)连续交易）起，在铜期货品种实施交易(yì)限额(é)，要求铜期货的日(rì)内开仓交(jiāo)易最大数量为2000手。套期保值交(jiāo)易和做市交易的开仓数量不(bù)受此限制。

产业(yè)方面，”铜价(jià)大(dà)涨后下游(yóu)接(jiē)货意愿较低，负反馈到铜(tóng)杆等企业，精废价差扩(kuò)大(dà)也(yě)拖累精铜消费，” 吴玉(yù)新认为，二季度(dù)铜厂集中检修量较(jiào)大，具体到4月份减量或有限，且随着检修开始，库(kù)存或将开始明显去化，但也要关注库存去化不及预期的风险。

中信建投期货分析，国(guó)内(nèi)需求在季节性切换(huàn)下略(lüè)有回升，但(dàn)企业对订(dìng)单持续增长(zhǎng)的信心转弱。上周上期所铜累库322吨至30万吨，累库幅度有所放(fàng)缓，国内保税区铜库存累库0.31万吨(dūn)，而LME铜(tóng)转为去库2300吨至12.21万吨，高铜价令(lìng)下游(yóu)需求(qiú)降温，全球库存超去年同期水平。

此外，交易人士提(tí)示，短期内仍需警惕铜价高位回调的风险。方正中期期(qī)货认(rèn)为，近期铜价保持强势，宏观资金(jīn)涌入有色市场，叠(dié)加供应端支撑(chēng)较(jiào)强(qiáng)，沪铜价格突破80000元/吨整数关口，目前价格已(yǐ)经逼(bī)近2006年高点，谨防(fáng)交易拥堵出现高位回调风险。

国元(yuán)期货有色分析负责人范(fàn)芮称，二(èr)季度(dù)，美联储将在4月末(mò)和6月中召开两次议息会议，由于此前市场对6月降息预期较(jiào)为充分，美元和铜价也(yě)都提前兑现了预期。近期，美国宏观经济(jì)数据超预(yù)期(qī)，降息预期(qī)再度遇冷，如果市场预期美联储降息再度延后，海外宏观(guān)市场的新一(yī)轮压力将再度形成，并有可能限制铜价涨幅。

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